Hợp đồng tương lai S&P 500 phục hồi khi lạm phát nóng và rủi ro Iran thử thách những người mua bắt đáy

Hợp đồng tương lai S&P 500 đã cố gắng phục hồi sau đợt bán tháo cổ phiếu bầm dập, nhưng sự phục hồi đang đến trong một thị trường vẫn còn hai điểm áp lực chưa được giải quyết: lạm phát nóng và rủi ro địa chính trị liên quan đến Iran. Ảnh chụp nhanh hợp đồng tương lai cho thấy hợp đồng tương lai S&P 500 tăng 0.4%, hợp đồng tương lai Nasdaq tăng 0.6% và hợp đồng tương lai Dow cao hơn khoảng 120 điểm. Sự phục hồi đó diễn ra sau một phiên giao dịch khó khăn trước đó, trong đó chỉ số Dow giảm 953 điểm, hay 1.9%, S&P 500 giảm 1.6% và Nasdaq mất gần 2%. Câu hỏi đầu tiên dành cho các nhà giao dịch là liệu động thái tương lai có phản ánh niềm tin thực sự hay chỉ là định vị ngắn hạn.

Sự phục hồi trước khi tiếp thị trước có thể có nhiều ý nghĩa. Nó có thể cho thấy các nhà đầu tư tin rằng phiên trước đó đã đi quá xa. Nó có thể phản ánh sự đóng vị thế bán khống sau khi hàng rào trở nên đông đúc. Nó cũng có thể cho thấy rằng các nhà giao dịch đang cố gắng tách biệt cú sốc địa chính trị ngắn hạn khỏi xu hướng rộng hơn về thu nhập và tính thanh khoản. Không có lời giải thích nào trong số đó tự nó đủ mạnh. Phiên giao dịch tiền mặt vẫn phải xác nhận liệu người mua có sẵn sàng hỗ trợ thị trường ngoài màn hình tương lai và biến động trong giờ mở cửa hay không.

Con số lạm phát là mỏ neo vĩ mô cứng hơn. Lạm phát hàng năm ở mức 4.2%, ở mức cao nhất trong ba năm, thay đổi cách các nhà đầu tư đọc mỗi lần tăng giá cổ phiếu. Lạm phát cao hơn có thể khiến Dự trữ Federal thận trọng, làm giảm niềm tin vào việc nới lỏng trong ngắn hạn và nâng tỷ lệ chiết khấu áp dụng cho thu nhập trong tương lai. Điều đó quan trọng nhất đối với cổ phiếu tăng trưởng dài hạn và khả năng tiếp xúc với chỉ số thiên về công nghệ, nhưng nó cũng ảnh hưởng đến toàn bộ thị trường thông qua lợi suất, điều kiện tín dụng và bội số định giá.

Điều quan trọng là tránh biến một số liệu lạm phát thành một quyết định về lãi suất được đảm bảo. Lạm phát nóng hơn củng cố chính sách hạn chế, nhưng con đường thực tế vẫn phụ thuộc vào giá cốt lõi, dữ liệu lao động, chi phí năng lượng, điều kiện tài chính và truyền thông Fed. Đối với các nhà giao dịch, điều đó có nghĩa là dữ liệu sẽ tạo ra rào cản cho một đợt tăng giá bền vững thay vì tự động kết thúc một đợt tăng giá. Nếu lợi suất tăng sau khi mở cửa, sự phục hồi của hợp đồng tương lai có thể gặp áp lực. Nếu lợi suất ổn định và độ rộng được cải thiện, người mua giá thấp có thể có nhiều cơ hội hơn để giao dịch.

Rủi ro liên quan đến Iran là biến số thứ hai. Các tiêu đề liên quan đến Iran bao gồm các cuộc tấn công tự vệ bổ sung của Mỹ và thị trường hy vọng rằng sự leo thang vẫn còn hạn chế. Quan điểm đó nên có điều kiện. Các tiêu đề địa chính trị có thể thay đổi nhanh chóng và hiệu ứng thị trường của chúng thường ảnh hưởng đến giá dầu trước tiên. Nếu dầu thô tăng do giá gián đoạn nguồn cung của thương nhân hoặc rủi ro vận chuyển, lo lắng về lạm phát có thể tăng lên. Điều đó sẽ làm cho bối cảnh 4.2% CPI trở nên khó khăn hơn đối với những nhà đầu tư cổ phiếu.

Nếu giá năng lượng được kiềm chế, thị trường có thể tập trung vào khả năng đợt bán tháo trước đó đã định giá đủ rủi ro. Đó là cách giải thích tích cực đằng sau sự phục hồi của hợp đồng tương lai. Các nhà đầu tư có thể quyết định rằng thu nhập, hoạt động mua lại, nhu cầu AI và tính thanh khoản vẫn đủ mạnh để hỗ trợ cổ phiếu ngay cả khi lạm phát không thoải mái. Nhưng quan điểm đó cần bằng chứng. Sự phục hồi chỉ được dẫn dắt bởi một số ít tên tuổi có vốn hóa lớn sẽ kém thuyết phục hơn so với sự phục hồi được hỗ trợ bởi các lĩnh vực tài chính, công nghiệp, tiêu dùng và bán dẫn cùng nhau.

Lãnh đạo của Nasdaq đáng được chú ý. Sự sụt giảm gần 2% của phiên trước trên Nasdaq cho thấy sự lo lắng về tỷ lệ cao hơn vẫn ảnh hưởng đến tăng trưởng và công nghệ trước tiên. Sự phục hồi của hợp đồng tương lai 0.6% giúp ích cho tâm lý, nhưng nó không xóa đi áp lực định giá xuất hiện khi lạm phát tăng bất ngờ. Những người đầu cơ công nghệ cần xem liệu các tên bán dẫn và liên kết với AI có thể phục hồi mà không chỉ dựa vào việc đóng vị thế bán khống hay không. Nếu họ không thể, cú nảy S&P 500 rộng hơn có thể gặp khó khăn để giữ vững.

Mức giảm 953 điểm của Dow cũng có vấn đề vì nó cho thấy đợt bán tháo không chỉ giới hạn ở tăng trưởng đầu cơ. Khi cổ phiếu blue-chip giảm cùng với công nghệ, thị trường thường phản ứng với xung lực thắt chặt rộng hơn hoặc cú sốc vĩ mô. Mức tăng 120 điểm của chỉ số Dow tương lai là hữu ích nhưng khiêm tốn so với mức giảm trước đó. Do đó, các nhà giao dịch nên theo dõi độ rộng của thị trường tiền mặt, khối lượng tăng lên và sự luân chuyển ngành trước khi kết luận rằng khẩu vị rủi ro đã hoàn toàn quay trở lại.

Đối với các nhà giao dịch S&P 500, xác nhận quan trọng nhất có thể đến từ lãi suất Kho bạc. Nếu số liệu lạm phát 4.2% đẩy lợi suất cao hơn, việc định giá vốn cổ phần có thể vẫn chịu áp lực ngay cả khi hợp đồng tương lai bắt đầu xanh. Nếu lợi suất giảm dần và dầu không mở rộng lợi thế địa chính trị, thị trường có thể coi đợt bán tháo trước đó là một sự thiết lập lại. Đây là lý do tại sao cùng một tiêu đề có thể tạo ra sự bùng nổ trong một giờ và tiếp tục bán hàng trong giờ tiếp theo. Đường truyền chạy qua tốc độ và năng lượng, không chỉ các điểm chỉ số.

Biến động là một tín hiệu hữu ích khác. Sự phục hồi đến với sự biến động giảm và độ rộng được cải thiện sẽ bền hơn so với sự phục hồi đi kèm với nhu cầu phòng ngừa rủi ro tăng cao. Nếu các nhà đầu tư vẫn đang trả tiền để được bảo vệ trong khi hợp đồng tương lai tăng giá thì động thái này có thể rất mong manh. Nếu biến động giảm bớt và các chu kỳ tham gia, thị trường có nhiều khả năng coi cú sốc Iran và lạm phát là có thể kiểm soát được. MC Markets sẽ đặt trọng tâm vào sự kết hợp đó nhiều hơn chỉ riêng tỷ lệ phần trăm hợp đồng tương lai đầu tiên.

Trường hợp rủi ro rất đơn giản. Lạm phát nóng có thể trì hoãn việc giảm lãi suất, rủi ro địa chính trị có thể nâng giá dầu và cổ phiếu tăng trưởng có thể vẫn dễ bị tổn thương nếu lợi suất tăng. Trường hợp tăng giá là thị trường đã hấp thụ cú sốc, kỳ vọng chính sách không xấu đi thêm và khả năng phục hồi thu nhập khiến người mua tiếp tục tham gia. Cả hai quan điểm đều có thể đúng ở những khoảng thời gian khác nhau. Các nhà giao dịch trong ngày cần quản lý làn sóng biến động đầu tiên, trong khi các nhà giao dịch theo xu hướng cần xác nhận rằng sự phục hồi vẫn tồn tại trong chu kỳ dữ liệu và tiêu đề tiếp theo.

MC Markets sẽ coi việc thiết lập này là một thử nghiệm về việc chấp nhận rủi ro có kỷ luật. Hợp đồng tương lai S&P 500 đang cố gắng phục hồi, nhưng thị trường vẫn cần bằng chứng cho thấy người mua có thể bảo vệ sự phục hồi sau khi chỉ số 1.6% giảm và lạm phát 4.2%. Nếu độ rộng thị trường được cải thiện, lợi suất giữ ổn định và rủi ro về dầu giảm bớt, quá trình phục hồi có thể kéo dài. Nếu những hỗ trợ đó không thành công, sự phục hồi của hợp đồng tương lai có thể trở thành một đợt phục hồi khác và sẽ mất dần khi thanh khoản trên thị trường tiền mặt xuất hiện.