Brent giảm 17% trong tuần xuống $92.04 khi WTI ở mức $87.92 dẫn đầu đà giảm

Brent giảm khoảng 17% trong tuần xuống còn $92.04, với WTI ở mức $87.92 dẫn đầu xu hướng trượt giá và đồng đô la giảm xuống 99,02, khiến không còn nghi ngờ gì về giá thị trường dầu mỏ. Đối với MC Markets, động thái hàng tuần ở mức độ này không còn là mức đặt lại cao cấp nữa; đó là việc định giá lại nhu cầu. Khi giá dầu thô giảm mạnh so với loại của Mỹ, thị trường đang nói với các nhà giao dịch rằng họ dự đoán mức tiêu thụ sẽ yếu hơn đáng kể.

Tốt nhất nên xử lý các cấp độ dưới dạng ảnh chụp nhanh thay vì báo giá trực tiếp. Brent ở gần $92.04 và WTI gần $87.92, nhưng giá năng lượng có thể biến động đáng kể trước khi nhà giao dịch hành động, do đó, các số liệu này đánh dấu các điểm tham chiếu thay vì các đường cố định trong phiên. Quy mô của sự suy giảm là yếu tố quyết định cách giải thích. Sự thoái lui một vài phần trăm có thể là sự hủy bỏ bảo hiểm; sự sụp đổ hàng tuần của 17% là do thị trường đang tự định giá lại triển vọng nhu cầu. Sau khi giảm ở mức độ này, câu hỏi chuyển từ lý do tại sao dầu thô giảm sang liệu nó có thể tìm được mức sàn hay không và câu trả lời phụ thuộc vào dữ liệu về nhu cầu và hàng tồn kho hơn là thông tin về nguồn cung.

WTI ở mức $87.92 dẫn đầu Brent thấp hơn củng cố nhu cầu đọc. Điểm yếu tương đối của loại Mỹ là dấu hiệu cổ điển của mối lo ngại về hàng tồn kho và nhu cầu. Với sự chênh lệch đang diễn ra theo hướng không được ưa chuộng của WTI trong thời gian trượt dốc như thế này, băng đang nghiêng mạnh về vấn đề nhu cầu trong nước và dự trữ hơn là câu chuyện về nguồn cung toàn cầu. Việc đồng đô la giảm xuống 99,02 đã loại bỏ một lời giải thích khả dĩ. Đồng đô la yếu hơn, nếu có, sẽ hỗ trợ giá dầu thô được định giá bằng đồng đô la, vì vậy thực tế là dầu đang giảm mạnh trong khi đồng đô la giảm giá xác nhận động thái này là do nhu cầu chứ không phải do tiền tệ thúc đẩy. Điều đó làm cho sự suy giảm trở nên khó khăn hơn, bởi vì nó sẽ không đảo chiều chỉ khi đồng đô la biến động.

Cấu trúc kỹ thuật định hình việc săn lùng sàn trên thị trường. Sau khi sụp đổ xuống $92.04, Brent đã xóa các hỗ trợ trước đó và trong đợt trượt giá do nhu cầu ở quy mô này, số lần trả lại có xu hướng được bán cho đến khi dữ liệu chuyển sang. Các mức quan trọng bây giờ là ở nơi người mua cuối cùng bước vào, nhưng những mức đó được xác nhận tốt nhất bằng hành động giá thay vì được giả định trước. Vùng kháng cự nằm ở xa phía trên, gần các mức hỗ trợ bị hỏng và phạm vi trước đó. Khu vực đó không phải là mục tiêu; đó là nơi tập trung những người bán bị mắc kẹt trong thời gian dài và theo đà. Việc giành lại nó sẽ yêu cầu một sự cải thiện thực sự trong tường thuật nhu cầu, điều mà mức giảm 17% hàng tuần cho thấy sẽ không xảy ra nếu không có chất xúc tác.

Định vị là biến ẩn. Việc bán tháo mạnh có thể tự tăng cường khi các điểm dừng kích hoạt và lệnh mua có đòn bẩy đầu hàng, nhưng chúng cũng có thể cạn kiệt khi những người yếu tay không còn nữa. Các nhà giao dịch có thể theo dõi đà giảm chậm lại và mức chênh lệch WTI-Brent ổn định khi những dấu hiệu đầu tiên cho thấy nỗi lo về nhu cầu đã được định giá đầy đủ. Do đó, dữ liệu về hàng tồn kho và nhu cầu là chất xúc tác quan trọng nhất. Bằng chứng về sự sụt giảm hoặc nhu cầu vững chắc hơn sẽ thách thức xu hướng giảm giá và có thể gây ra một đợt phục hồi mạnh, quá bán; việc tiếp tục xây dựng với độ trễ WTI sẽ khẳng định mối lo ngại về nhu cầu và khiến dầu thô bị kìm hãm. Sau một động thái lớn như vậy, dữ liệu sẽ có trọng lượng quá lớn.

Đối với các nhà giao dịch, thiết lập rõ ràng nhất là có điều kiện hơn là định hướng. Với xu hướng thấp hơn chắc chắn, việc bật lên mờ dần về phía hỗ trợ bị phá vỡ có cấu hình rủi ro tốt hơn so với điểm mua yếu, ít nhất là cho đến khi dữ liệu thay đổi, mặc dù điều kiện bán quá mức có nghĩa là bất kỳ sự đảo chiều nào cũng có thể dữ dội. MC Markets sẽ tôn trọng xu hướng giảm trong khi điều chỉnh quy mô để tránh rủi ro xảy ra sự sụt giảm trở lại. Nó giúp phân biệt việc đặt lại với việc định giá lại. Việc thiết lập lại phí bảo hiểm sẽ loại bỏ bảo hiểm và có thể tự dừng lại; việc định giá lại nhu cầu phản ánh quan điểm đã thay đổi về tiêu dùng và có xu hướng tồn tại cho đến khi triển vọng được cải thiện. Mức giảm hàng tuần của 17% nằm chắc chắn trong lãnh thổ định giá lại, đó là lý do tại sao dữ liệu về nhu cầu và hàng tồn kho, chứ không phải tin tức cung cấp, sẽ xác định mức đáy.

Bối cảnh nội dung chéo củng cố việc đọc. Giá dầu thô trượt dốc như thế này, do nhu cầu chứ không phải đồng đô la, có xu hướng trùng hợp với sự thận trọng ở các thị trường nhạy cảm với tăng trưởng khác và kỳ vọng lạm phát yếu hơn. Với việc đồng đô la giảm giá thay vì tăng mạnh, động thái này rõ ràng là do nhu cầu và đó là lý do tại sao sự phục hồi thiếu độ bền cho đến khi các tín hiệu tăng trưởng rộng hơn được cải thiện. Bài học rộng hơn là dầu có thể chuyển từ định giá lại sang định giá lại một khi mức giảm vượt quá những gì bảo hiểm giải thích. Việc trượt sang $92.04 có ý nghĩa quan trọng vì quy mô của nó chỉ ra nhu cầu chứ không chỉ phần bù rủi ro. Cho đến khi hàng tồn kho và dữ liệu về nhu cầu được cải thiện, động thái này nên được hiểu là việc định giá lại nhu cầu trong tầm kiểm soát chứ không phải là một sự thiết lập lại đã diễn ra.

Nói tóm lại, hãy coi sự sụt giảm khoảng 17% hàng tuần xuống còn $92.04 như một nhu cầu định giá lại đáng được tôn trọng, chứ không phải một đợt giảm giá để mua theo phản xạ. Với WTI ở mức $87.92 dẫn đầu và đồng đô la giảm giá thay vì thúc đẩy sự di chuyển, con đường có ít lực cản nhất vẫn ở mức thấp hơn cho đến khi dữ liệu về hàng tồn kho hoặc nhu cầu thay đổi. Cách tiếp cận có kỷ luật là làm giảm dần các cú bật lên về phía mức hỗ trợ bị phá vỡ đồng thời xác định rủi ro thực sự của một đợt bán ngược trở lại quá mức dữ dội và để cho một xu hướng đi ngang và biên độ ổn định, thay vì một phiên mạnh duy nhất, báo hiệu rằng nỗi lo sợ về nhu cầu cuối cùng đã được định giá đầy đủ. Đối với phiên tiếp theo, điều rõ ràng nhất là liệu đà giảm có chậm lại và chênh lệch giá ổn định gần mức hiện tại hay không, ám chỉ nỗi lo về nhu cầu đã được định giá đầy đủ hay liệu các mức thấp mới trong Brent và WTI có xác nhận việc định giá lại vẫn còn chỗ để chạy trước khi bất kỳ cơ sở bền vững nào có thể hình thành hay không.